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直击业绩说明会 上市以来去年首现营收利润双降 海天味业如何恢复到正常曲线上来?

发布时间:2024年07月19日 | 更新时间:2024-07-18 22:19 | 作者:Masiero

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作者:何曼宁

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每经记者:王帆 陈浩每经编辑:陈俊杰 上市以来首次营收利润双降,全年股价跌去约40%,这是“酱油茅”海天味业(603288.SH,股价39.57元,市值2200.33亿元)经历的2023年。 在日前发布的2023年报中,海天味业“感慨万千”,称“2023年是极其需要耐力和定力的一年”。面对变化,公司“及时进行自我革新”“直面企业发展中存在的阶
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每经记者:王帆 陈浩每经编辑:陈俊杰

上市以来首次营收利润双降,全年股价跌去约40%,这是“酱油茅”海天味业(603288.SH,股价39.57元,市值2200.33亿元)经历的2023年。

在日前发布的2023年报中,海天味业“感慨万千”,称“2023年是极其需要耐力和定力的一年”。面对变化,公司“及时进行自我革新”“直面企业发展中存在的阶段性问题”。《每日经济新闻》记者发现,海天味业的业绩下滑,主要是负面舆情、消费环境变化所导致的终端疲软、渠道库存的消化等因素所致。为应对市场变化,海天味业进行了渠道变革,经销商数量年内减少581家。

在4月29日下午举行的业绩说明会上,讨论氛围十分热烈。投资者关心业绩下滑的原因、盈利质量的提升空间,核心问题便是:海天是否到了天花板?

对此,海天味业管理层回应了若干问题:经销商数量的下降是主动优化所致,目前全国经销商库存水平处于正常水平,将继续开展内部革新和自我提升,力争将公司恢复到正常的发展曲线上来。目前来看,2024年第一季度海天味业已经重回增长轨道。

终端疲软+库存去化影响业绩

2023年年报显示,海天味业实现营业收入245.59亿元,同比下滑4.1%;归母净利润为56.27亿元,同比下降9.21%。其中,海天味业三大主力产品酱油、蚝油、调味酱均出现了不同程度的收入下滑。

业绩遇冷并非没有预兆——2021年增速降至个位数,2022年增收不增利,直到2023年营收利润双降,海天味业逐渐打破了连续多年业绩两位数增长的“神话”,也从7000亿元市值的“巅峰”跌落,至今市值为2200亿元。

《每日经济新闻》记者注意到,我国调味品下游渠道当前主要以餐饮渠道为主,约占50%,而家庭渠道需求与食品加工需求则分别占30%、20%。2023年餐饮复苏主要集中在大众市场,而高端餐饮不及预期,导致了调味品的高端、高毛利产品需求不足。在此影响下,拥有全价格带产品矩阵的海天味业,销售结构自然出现了变化,导致盈利能力下滑。在年报中,海天味业就表示,公司营业收入和毛利率下降,主要是销售规模下降及品类结构影响所致。

另一方面,一年多前海天味业遭遇的添加剂争议,目前余波犹存。一位调味品行业观察人士告诉记者,海天味业业绩下滑的主要原因之一,仍是来自于此前的风波。“负面消息的影响是全面的,不仅影响普通消费者,也同样影响餐饮端厨师或采购商的决策。”该人士表示。

除此之外,渠道库存的消化也是导致海天味业业绩不佳的原因之一。在疫情期间,餐饮市场消费低迷的现象导致调味品经销商库存压力增加、动销速度放缓,2023年餐饮复苏后经销商需要消化库存,导致进货动力不足。在去年11月的2023年三季报说明会上,海天味业董事长庞康就表示:“2023年以来公司着力调节经销商库存水平,确保市场整体的健康发展。Q3末相对于Q2末渠道库存有所下降。”

渠道变革显成效,一季度恢复增长

“外部环境的变化给了我们较大的启发和警示,因此,近两年公司在内部变革、自我提升上狠下功夫。经过一年多的思考、改革实践,公司目前的组织、渠道、管理、供应、产品等多方面均发生了一定的变化。”在4月29日下午举行的2023年业绩说明会上,海天味业董秘张欣表示。

对任何消费品而言,渠道都是关系生存的“命根子”。在海天味业这几年的调整中,渠道变革是最重要的主题。

目前,海天味业的主要销售阵地仍然是线下经销商渠道,2023年,公司超过92%的销售收入来源于向经销商销售。记者查询到,海天味业近五年来经销商的数量“狂奔”后又“急刹”。2019年末海天味业拥有经销商5806家,而仅仅2020年一年就净增超过1200家,至7051家,2021年再增至7430家,达到了上市以来的新高。

“狂奔”之后,隐忧开始显现。中国调味品协会微信公众号2022年8月发布的文章指出,在疫情动销缓慢、渠道库存高企的背景下,调味品厂家迫于销售压力,又不断开发新的经销商,这就造成经销商同行的“严重内卷”。

于是,意识到问题的海天味业,在2022年开始主动降低经销商数量,截至2023年末仅为6591家,其中2022年净减少258家,2023年净减少581家。

数据来源:历年年报

本次业绩说明会上,庞康在接受《每日经济新闻》记者提问时表示:“经销商数量的减少一方面是公司对网络的主动优化,不简单追求经销商数量的增加,更注重经销商的发展质量,扶持核心经销商上规模发展一直是我们所坚持的;另一方面在存量经济下,竞争也更加激烈,一部分效率低下缺乏竞争力的小规模经销商被市场所淘汰。”

中金公司研报指出,2023年海天味业继续优化销售团队,主动将订货量小的一批商调整为二批商,减小经销商压力;此外公司销售人员增加16%,对经销商支持增加。

截至2024年第一季度,海天味业的渠道变革已经初显成效。一季度营业收入增长10.21%,归母净利润增长11.85%。张欣在业绩说明会上表示:“一季度几个核心产品均实现了正增长,全国各区域的市场基本保持了同步发展,全国经销商库存水平处于正常水平。总体来看,2024年第一季度实现了发展的预期。”

已成立面向大B端客户的机构

纵观调味品行业,海天味业的主要竞争对手在2023年实现业绩增长。例如千禾味业预计2023年归母净利润增长48.00%至68.00%;中炬高新旗下调味品子公司广东美味鲜调味食品有限公司2023年收入与上年基本持平,净利润增长3.04%。

同行的增长固然有基数较低、积极开拓市场的因素,那么海天味业作为一个销售额接近250亿元的调味品巨头,要在高基数下继续维持增长,还有多大空间?

海天味业高管在说明会上表示:“公司三大品类有一定稳健发展的基础,伴随着当下消费需求的多样性、餐饮行业的复苏态势初显、预制菜等关联产业的生态形成等因素,可能会为其未来发展创造一定空间。”

庞康表示:“目前大B(指餐饮与食品工业的大型B端客户)渠道所占比重逐步在提高,为此公司也设立了专门的机构来做好这块业务,为客户提供更多个性化、定制化的解决方案,并取得一定成效。”

另一方面,新兴线上渠道的潜力也不容忽视。海天味业董事陈军阳在业绩说明会上表示:“电商平台、社交媒体、社区团购的快速发展,为行业的营销渠道带来了新的变化,消费者的复杂场景、消费场景已高度碎片化,全渠道的交互模式变得立体多元。这考验着企业在分销体系重构、供应交付体系重构、数字化能力建设、创新能力等多方面的综合实力。”

记者注意到,海天味业在2021年就组建和扩充新零售团队,加强了与天猫、京东、美团等头部电商平台以及社区团购、生鲜时达到家等渠道的合作。近几年,海天味业线上销售保持两位数增长,但在2023年下滑10%。庞康在业绩说明会上解释称是受“综合因素”影响,并表示经过去年对产品、渠道等多方面的变革,今年第一季度线上营收增加了20.67%,公司会持续做好新渠道的建设和开发。目前,线上销售占海天味业收入比重较小,仅为4%。

对于未来各大渠道端的战略规划,庞康表示:“在餐饮端会更加注重品质和性价比的竞争力;在消费端要更加重视功能多样、营养健康、体验升级等综合需求。”

“公司将继续开展内部革新和自我提升,力争将公司恢复到正常的发展曲线上来。”张欣最后表示。

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《福贴》刷到的有缘之人,请留下你的点赞和评论一句“我接了”。为自己和家人祈福,愿未来福气满满,洪福齐天,一顺百顺。在命理分析上,属马之人在6月将迎来财运的高峰,正如《易经》所云:“天行健,君子以自强不息。”他们将如同天马行空,无拘无束,大笔横财到,财富源源不断。7月,属马之人的财运将更加稳固,正如《论语》所说:“富与贵,是人之所欲也。”他们将享受到物质与精神的双重富足。到了8月,属马之人的财源将滚滚而来,正如《史记》所记载的“货殖列传”中描述的那样,他们的财富将如同江河日下,源源不断。

属马之人在6月的财运爆棚,这与他们的性格特点密切相关。他们热情、直率,不畏艰难,敢于挑战,正如《增广贤文》中所说:“有志者,事竟成。”在人际关系中,属马之人的直率有时会带来冲突,但正如《诗经》中所言:“君子坦荡荡,小人长戚戚。”他们的真诚与坦率,最终能够赢得他人的尊重与信任。

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属马之人在7月的财富稳固,这与他们的稳重与智慧有关。正如《易经》中所说:“地势坤,君子以厚德载物。”他们懂得积累与沉淀,不急功近利,因此能够稳固自己的财富基础。

8月,属马之人的财源滚滚,这与他们的开拓精神和创新能力有关。正如《史记》中的“货殖列传”所描述的那样,他们敢于尝试新的事物,不断开拓新的市场,因此财源广进。

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属马之人在6月、7月和8月的财运分析,不仅仅是对他们个人的祝福,更是对他们性格的一种肯定。

评论

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